Эмиссия акций в Казахстане: что нужно знать бизнесу

Эмиссия акций — способ привлечь капитал, не обращаясь за кредитом в банк. Компания выпускает ценные бумаги и продает их инвесторам или распределяет между учредителями, получая деньги на развитие. Но в Казахстане эмиссия акций — это еще и строго регламентированная законом процедура с обязательной государственной регистрацией.

В статье расскажем, какие виды эмиссии существуют, как она регулируется в Казахстане, какую роль играет фондовый рынок и что важно учесть, чтобы не получить отказ в регистрации.

Что такое эмиссия акций и зачем она нужна компании

Эмиссия акций — это выпуск компанией новых ценных бумаг для привлечения капитала, финансирования проектов или формирования уставного капитала при создании акционерного общества. В отличие от кредита, деньги, полученные через эмиссию, не нужно возвращать — взамен инвесторы получают долю в компании и право на дивиденды.

Для казахстанского бизнеса эмиссия акций актуальна не только при создании нового АО, но и на более поздних этапах — когда компания растет и хочет привлечь дополнительное финансирование через регистрацию выпуска ценных бумаг.

Виды эмиссии акций: первичная и дополнительная

Эмиссию принято делить на два основных вида:

• Первичная эмиссия — первый выпуск акций, который проходит каждое новое акционерное общество при создании. Ее также называют учредительной эмиссией.
• Дополнительная эмиссия — новый выпуск акций уже действующим обществом, например для привлечения инвесторов или увеличения уставного капитала.

Отдельно стоит публичное размещение акций (IPO) — продажа акций широкому кругу инвесторов на бирже. Это частный случай эмиссии, доступный компаниям, которые готовы к раскрытию финансовой информации и работе по правилам фондовой площадки.

Какими законами регулируется эмиссия акций в Казахстане

Эмиссию акций регулируют закон «Об акционерных обществах» №415-II от 13 мая 2003 года и закон «О рынке ценных бумаг» №461-II от 2 июля 2003 года. Они определяют, что акции считаются законно выпущенными только после государственной регистрации в уполномоченном органе — Агентстве Республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР).

Любая эмиссия без такой регистрации не имеет юридической силы, а сами акции не могут быть законно размещены среди инвесторов.

Как проходит эмиссия акций: от решения до размещения

Независимо от вида эмиссии, компания проходит схожий путь:

1. принятие решения об эмиссии на собрании акционеров или учредителей;
2. подготовка проспекта выпуска акций;
3. государственная регистрация выпуска в АРРФР;
4. размещение акций среди инвесторов или учредителей через центральный депозитарий;
5. утверждение отчета об итогах размещения ценных бумаг.

Если компания планирует выход на биржу, к этому списку добавляется отдельная процедура листинга, которую проводит уже сама фондовая площадка.

Эмиссия акций и IPO в Казахстане: примеры

Классический пример публичной эмиссии — программа «Народное IPO» и последующие размещения крупных казахстанских компаний. В 2024 году свои акции инвесторам предложила авиакомпания Air Astana, а Национальная компания «КазМунайГаз» ранее провела IPO в рамках плана приватизации. Это показывает, что эмиссия акций — рабочий инструмент не только для новых АО, но и для крупного бизнеса, который хочет диверсифицировать источники финансирования.

Большинству компаний для таких целей не обязательно выходить на биржу — акции можно разместить среди ограниченного круга инвесторов, соблюдая ту же процедуру государственной регистрации.

Рынок эмиссий в цифрах: статистика KASE

По данным Казахстанской фондовой биржи (KASE), на конец 2025 года в торговых списках биржи находились акции 87 наименований от 74 эмитентов, а капитализация рынка акций выросла за год на 18,7% и достигла 39 трлн тенге. Листинг на бирже в 2025 году прошли акции 41 нового эмитента — это на четверть больше, чем годом ранее.

Эти цифры показывают, что интерес казахстанского бизнеса к эмиссии акций растет, а значит растет и конкуренция за качественную юридическую подготовку выпуска.

Какие риски несет компания при эмиссии акций

Эмиссия акций без должной подготовки создает несколько рисков:

• отказ в государственной регистрации выпуска из-за ошибок в документах;
• пропуск месячного срока подачи документов после создания АО;
• необходимость аннулировать выпуск, если он не был размещен вовремя;
• штрафы за несвоевременное раскрытие информации о корпоративных событиях.

Каждый из этих рисков можно закрыть на этапе подготовки, если процедуру сопровождает юрист, знакомый с требованиями регулятора.

Юридическое сопровождение эмиссии акций от VIRA

Юридическая компания «VIRA» больше 20 лет сопровождает весь комплекс услуг для акционерных обществ в Казахстане — от создания АО до регистрации, изменения и аннулирования выпусков акций. Среди клиентов компании — АО «Тургай Петролеум», АО «Жайыктеплоэнерго» и другие организации, чьи отзывы опубликованы на сайте.

Итог

Эмиссия акций — гибкий инструмент привлечения капитала, но в Казахстане он работает только в рамках строгой законной процедуры: от решения о выпуске до государственной регистрации и отчета об итогах размещения. Чтобы провести эмиссию без задержек и отказов, оставьте заявку на бесплатную консультацию юристам «VIRA».